ለክሪፕቶ አዲስ ሲሆኑ ብዙ ጊዜ በአንድ ዓረፍተ ነገር ይጽናናሉ፦ «ዋጋው ምን ያህል እንደሚለዋወጥ ይጨነቃሉ? ስቴብል ኮይን ብቻ ይያዙ — ሁልጊዜ 1 ዶላር ይተካከላል።» ይህ ዓረፍተ ነገር ግማሽ እውነት ብቻ ነው። ስቴብል ኮይኖች በርግጥ 1 ዶላር ለመከተል ተዘጋጅተዋል፣ አብዛኛውን ጊዜም ከ1 ዶላር አጥብቀው ይጣበቃሉ — ግን «በንድፍ የተረጋጋ» እና «ፈጽሞ አይሰበርም» ሁለት የተለያዩ ነገሮች ናቸው።
በታሪክ አንዳንድ ስቴብል ኮይኖች ለአጭር ጊዜ ከ1 ዶላር ተንሸራተው ተመልሰዋል፤ ሌሎች ግን ሙሉ ለሙሉ ወደ ዜሮ ቀርበው ስፍር ቁጥር የሌላቸውን ሰዎች አክስረዋል። ይህ ጽሑፍ አያስፈራዎም — የስቴብል ኮይኖችን ዓይነት፣ መረጋጋታቸው ከየት እንደመጣ፣ የት እንደሚሰነጠቅ በግልጽ ብቻ ያስቀምጣል፤ ስለዚህ ገንዘብ ለማቆም አንዱን ሲይዙ በእጅዎ ያለው ምን እንደሆነ በትክክል ይወቁ።
- ስቴብል ኮይን ዶላር አይደለም — «1 ዶላር ለመከተል አጥብቆ የሚሞክር የክሪፕቶ ንብረት» ነው፣ መልሕቅ ሊለቅ ይችላል።
- ሦስቱ ዓይነቶች በመሠረቱ ይለያያሉ፦ በፊያት-መጠባበቂያ የተደገፈ፣ ከመጠን-በላይ-መያዣ ያለው፣ እና የስልት — መረጋጋታቸውና አደጋቸው በጣም የተለያዩ ናቸው።
- UST (የስልት) በ2022 ወደ ዜሮ ወረደ፤ USDC (በመጠባበቂያ የተደገፈ) በ2023 በ SVB ቀውስ ለአጭር ጊዜ መልሕቅ ለቆ ተመለሰ።
- እንደ «አንፃራዊ የተረጋጋ መሣሪያ» ይያዙት እንጂ እንደ «ዋስትና ያለው ተቀማጭ» አይደለም — ብዙ ገንዘብ በአንድ ላይ አያስቀምጡ።
ስቴብል ኮይን በትክክል ምንድነው
ስቴብል ኮይን ዋጋው አንድን ፊያት ምንዛሪ (ብዙ ጊዜ የአሜሪካ ዶላር) እንዲከተል የተዘጋጀ የክሪፕቶ ዓይነት ነው። የሚኖረው አንድን ችግር ለመፍታት ነው፦ Bitcoin፣ Ethereum ና መሰሎቹ ለማስላት፣ ለማስተላለፍ ወይም ገንዘብ ለማቆም በጣም ኃይለኛ ይወጣ ይወርዳሉ — ስለዚህ ሰዎች «1 = 1 ዶላር» የሚሆን ኮይን ፈጠሩ፣ በክሪፕቶ ዓለም ውስጥ አንፃራዊ የተረጋጋ መቆሚያ ይሰጥዎታል።
ግን አንዱን ቁልፍ እውነታ ይያዙ፦ ስቴብል ኮይን ራሱ ዶላር አይደለም፣ የባንክ ተቀማጭም አይደለም። 1 ዶላር መያዝ መቻሉ ሙሉ ለሙሉ ከጀርባው ያን ዋጋ «የሚደግፈው» ስልትና ንብረት ምን እንደሆነ ይወሰናል። የተለያዩ ስልቶች መልሕቁን በተለያየ ጥንካሬ ይይዛሉ — ይህ ወደ ታች ወዳለው ሦስት ዓይነት ይወስደናል። ለ ብር ግሽበት የተጋለጡ ኢትዮጵያውያን USDT ን «ዲጂታል ዶላር» አድርገው ሲይዙ ይህ ነጥብ ወሳኝ ነው — USDT ራሱ ዶላር ሳይሆን ዶላር ለመከተል የሚሞክር ኮይን ነው።
ሦስቱ የስቴብል ኮይን ዓይነቶች፣ ፍጹም በተለያየ መንገድ የተረጋጉ
ሁሉንም ስቴብል ኮይኖች በአንድ ላይ አያጠቃልሉ። «ዶላሩን የሚደግፈው ምንድነው» በሚል ሲከፋፍሉ ሦስት ዋና ዓይነት አሉ፦
① በፊያት-መጠባበቂያ የተደገፈ (ዋናው)
እዚህ ያለው አመክንዮ ከሁሉ ቀላል ነው፦ አውጪው ለእያንዳንዱ የወጣ ኮይን ወደ 1 ዶላር የሚሆን እኩል መጠባበቂያ (ጥሬ ገንዘብ፣ የአጭር-ጊዜ የግምጃ ቤት ቦንድ ና ሌሎች) የትም ቦታ እንደያዘ ይናገራል፣ ስለዚህ በንድፈ-ሐሳብ በማንኛውም ጊዜ 1፦1 ሊመልሱት ይችላሉ። USDT (በ Tether የተወጣ) ና USDC (በ Circle የተወጣ) ይህ ዓይነት ናቸው። መረጋጋቱ በሁለት ነገር ይወሰናል፦ መጠባበቂያው በእውነት በቂ ነው ወይ፣ የያዙት ተቋማት ጤናማ ናቸው ወይ። ለምሳሌ Circle ለ USDC ወርሃዊ የመጠባበቂያ ማረጋገጫ ይፋ ያደርጋል፣ የ Tether የ USDT መጠባበቂያ ግልጽነት ግን በታሪክ ብዙ ምርመራ ስቧል — ይህ ማወቅ የሚገባ ልዩነት ነው።
② ከመጠን-በላይ-መያዣ (በሰንሰለት ላይ ያለ መያዣ)
ይህ ዓይነት ዶላር በሚይዝ የተማከለ ተቋም ላይ አይደገፍም፤ ይልቁንም ከፍ ያለ ዋጋ ያላቸውን ክሪፕቶ ንብረቶች እንደ መያዣ ቆልፎ ስቴብል ኮይኑን በሰንሰለት ላይ ያወጣል። ለምሳሌ 100 ዶላር ስቴብል ኮይን ለማውጣት መጀመሪያ 150 ዶላር ወይም ከዚያ በላይ ክሪፕቶ ቆልፈው የመያዣው ዋጋ ቢወድቅ ለመከላከያ ያስቀምጡ ይሆናል። ይበልጥ «ያልተማከለ» ነው (DAI ከሁሉ የታወቀ ምሳሌ ነው) ግን በስልት ይበልጥ ውስብስብ ነው፣ በከባድ ገበያ የመያዣው መውደቅ የሰንሰለት-ምላሽ ችግር ሊያስነሳ ይችላል።
③ የስልት (ከፍተኛ አደጋ ያለው)
ይህ ዓይነት ከጀርባው በቂ የእውነተኛ ንብረት መጠባበቂያ የለውም፤ ይልቁንም 1 ዶላር መልሕቅን «ለመጠበቅ» በስልትና በተጣመረ ቶከን አቅርቦትና ፍላጎት ማስተካከያ ላይ ይደገፋል። ከሁሉ የሚስብ ማማለያው ብዙ ጊዜ ከፍተኛ-ትርፍ ቃል ነው፣ ግን ከሁሉ የሚሰባበር ነው፦ የገበያ እምነት ሲወድቅና ማውጣት ማዕበል ሲጀምር ስልቱ በቅጽበት ሊከሽፍ ይችላል፣ ዋጋውም ወደ ዜሮ ይንሸራተታል። የ2022 UST የዚህ ዓይነት ህመም-ያለበት ምሳሌ ነው (ከታች በዝርዝር)።
እውነተኛ ምሳሌ፦ UST እንዴት ወደ ዜሮ ወረደ (ግንቦት 2022)
በግንቦት 2022 (May 2022) የስልት ስቴብል ኮይኑ UST (TerraUSD) በክሪፕቶ ታሪክ ካሉት እጅግ የታወቁ ውድቀቶች አንዱ ደረሰበት። ከዚያ በፊት መልሕቁን ከተጣመረ ቶከኑ LUNA ጋር በተገናኘ የስልት ስልት ይይዝ ነበር፣ ከጎኑም የሚስብ ከፍተኛ ትርፍ (የ Anchor ፕሮቶኮል ወደ 20% የሚጠጋ ተመላሽ) ግዙፍ ገንዘብ ስቦ ነበር።
ግን ሰፊ-ደረጃ ሽያጭ ሲመጣና እምነት ሲናወጥ ስልቱ ወደ ሞት ጠመዝማዛ ወደቀ፦ የ UST ዋጋ ከ1 ዶላር በታች ተንሸራተተ፣ የግሮሰሪ ስልቱ ግዙፍ መጠን የተጣመረውን ቶከን አባዛ፣ ያ ቶከን እስኪወድቅ ድረስ ተደቆሰ፣ በተራው ደግሞ UST ን ይበልጥ ጎተተ። በጥቂት ቀናት ውስጥ ብቻ UST ወደ ዜሮ ቀረበ፣ LUNA ም ሊጠፋ ተቃረበ፣ ስፍር ቁጥር የሌላቸውን ያዢዎች አክስሮ ቀረ። ይህ ክስተት «በቂ እውነተኛ መጠባበቂያ የሌለው የስልት ስቴብል ኮይን በከባድ ሁኔታ ሙሉ ለሙሉ ሊወድቅ ይችላል» የሚል ምልክት ትምህርት ሆነ — እንዲሁም ስቴብል ኮይኖች አሁን ከ SEC ና ከሕግ አውጪዎች ለሚስቡት የቁጥጥር ትኩረት ዋና ምክንያት ሆነ።
እውነተኛ ምሳሌ፦ የ USDC አጭር መልሕቅ-መልቀቅ (መጋቢት 2023)
የ USDC ልምድ በመጋቢት 2023 (March 2023) ከ UST ፍጹም የተለየ ነበር። USDC በፊያት-መጠባበቂያ የተደገፈ ስቴብል ኮይን ነው፣ በበቂ የዶላር-ዓይነት መጠባበቂያ ሊደገፍ ይገባል። በወቅቱ Silicon Valley Bank (SVB) ማውጣት ማዕበል ደርሶበት ወደቀ፣ የ USDC አውጪ የሆነው Circle ደግሞ የመጠባበቂያው ክፍል በ SVB እንደተያዘ ገለጸ — ይህም ያ ገንዘብ ሊመለስ ይችላል ወይ የሚል የገበያ ሽብር አስነሳ።
ውጤቱ ግልጽ ግን አጭር መልሕቅ-መልቀቅ ነበር፣ ዋጋው በአንድ ጊዜ ወደ 0.87 ዶላር ያህል ወረደ። ግን የተቀማጭ አደረጃጀቶች ሲጠሩ (የአሜሪካ ተቆጣጣሪዎች በመጨረሻ የ SVB ተቀማጮችን ደገፉ) እና ገበያው የመጠባበቂያው ጉዳይ መታቀፉን ሲያረጋግጥ USDC ብዙም ሳይቆይ ወደ 1 ዶላር ተመለሰ። ይህ ክስተት ከ UST በመሠረቱ ይለያያል፦ በእምነት ድንጋጤ ሥር አጭር መንሸራተት ተከትሎ መመለስ ነበር እንጂ የስልት፣ ሙሉ ውድቀት አልነበረም።
ለማስታወሻ ያህል፣ እንደ ትልቁ በፊያት-መጠባበቂያ የተደገፈ ስቴብል ኮይን USDT ም ላለፉት ዓመታት በመጠባበቂያ ጥርጣሬ ምክንያት አጭርና ቀላል መልሕቅ-መልቀቆችን አይቷል፣ ግን በሰፊው መልሕቁን ይዟል። ነጥቡ ይኸው ነው፦ ዋናዎቹ በመጠባበቂያ የተደገፉ ስቴብል ኮይኖችም ቢሆኑ «ከ1 ዶላር ፈጽሞ አይንሸራተቱም» የሚል ዋስትና የላቸውም — ይበልጥ ጠንክረው ይመለሳሉ ብቻ።
ሦስቱ ዓይነቶች ጎን ለጎን
| ዓይነት | 1 ዶላርን የሚደግፈው | መረጋጋት | ምሳሌ / እውነተኛ ክስተት |
|---|---|---|---|
| በፊያት-መጠባበቂያ የተደገፈ | በቂ የዶላር-ዓይነት መጠባበቂያ ይናገራል | አንፃራዊ ከሁሉ የተረጋጋ፣ ጠንካራ መመለስ | USDT፣ USDC፤ USDC በ2023 ~0.87 ዶላር ከዚያ ተመለሰ |
| ከመጠን-በላይ-መያዣ | ከፍ ያለ ዋጋ ያለው ክሪፕቶ ተያዘ | ይበልጥ የተረጋጋ ግን ውስብስብ | DAI፤ የመያዣ መውደቅ በከባድ ሁኔታ የሰንሰለት-ምላሽ |
| የስልት | ስልት፣ በቂ የእውነተኛ መጠባበቂያ የለም | ከሁሉ የሚሰባበር፣ ወደ ዜሮ ሊወርድ ይችላል | UST በግንቦት 2022 ወደ ዜሮ ወረደ |
አንድ ዋና ልውውጥ መድረክ ላይ ያለውን የስቴብል ኮይን ዝርዝር ሲያሸብልሉ «ስቴብል ኮይኖች» ከ USDT ና USDC በላይ በጣም መሄዳቸው ግልጽ ይሆናል — ዶላር መልሕቅ የሚናገሩ ብዙ ያልታወቁ ስሞች ስብስብ አለ። ጥቂቶቹን መግለጫ ሲከፍቱ «መጠባበቂያው ምንድነው፣ ማን ይይዘዋል፣ የሦስተኛ ወገን ማረጋገጫ አለ ወይ» የሚለውን በግልጽ ሊገልጹ የሚችሉ ጥቂት ናቸው፤ አንዳንዶቹ ገጽ ስለ ስልቱ ግልጽ አይደሉም፣ ጥቂቶችም የሚስብ ቋሚ ዓመታዊ ትርፍ ያንጠለጥላሉ። ይህ ብቻ አንዱን ነጥብ ያረጋግጣል፦ «ስቴብል ኮይን ተባለ» ማለት «በእውነት የተረጋጋ ነው» ማለት አይደለም። ጀማሪ ገንዘብ ለማቆም ስቴብል ኮይን የሚይዝ ከሆነ ትልቅ፣ በስፋት የሚጠቀምና አንፃራዊ ግልጽ የሆነውን ዋናውን ይምረጥ እንጂ ያልታወቀ ስም ከከፍተኛ ትርፍ ጋር አይሳብ፣ ይህ ብዙ ጊዜ የ UST-ዓይነት አደጋ ጥላ ነው።
የግብዣ ኮድ BN1606 ነው፤ የግብይት ክፍያ ቅናሹ እስከ 20% ሊሆን ይችላል፣ ትክክለኛው መጠንና ብቁነት በ Binance ወቅታዊ ደንቦች ይወሰናሉ።
ጀማሪ «መረጋጋትን» በምክንያት እንዴት ማየት አለበት
እስከ አሁን ስቴብል ኮይንን «ለዘላለም = 1 ዶላር ኤሌክትሮኒክ ዶላር» አድርገው በዋህነት ሊይዙ አይገባም። የቀሩ ጥቂት ተግባራዊ አስተሳሰቦች ናቸው። ከሁሉ መሠረታዊው፦ እንደ «አንፃራዊ የተረጋጋ መሣሪያ» ይያዙት እንጂ እንደ «ዋስትና ያለው ተቀማጭ» አይደለም — መረጋጋቱ በመጠባበቂያና በእምነት ላይ ይደገፋል እንጂ በነጻ ዋስትና አይደለም፣ የ FDIC መድንም አይይዝም። ቀጥሎ የትኛውን ዓይነት እንደያዙ ይወቁ፤ ዋናዎቹ በፊያት-መጠባበቂያ የተደገፉ አንፃራዊ ከሁሉ የተረጋጉ ናቸው፣ ስለዚህ ካልታወቁ ስሞች ከጭጋጋማ ስልትና ከከፍተኛ ትርፍ ጋር ይራቁ። ቀጥሎ ብዙ መጠን በአንድ ላይ አያከማቹ፤ ብዙ የረጅም ጊዜ ገንዘብ በአንድ ስቴብል ኮይን ላይ ብቻ አለማስቀመጥ ያልተጠበቀ መልሕቅ-መልቀቅ ጉዳቱን ለማለስለስ መሠረታዊ መንገድ ነው። መጨረሻም ማንኛውም «ከፍተኛ-ትርፍ ስቴብል ኮይን» ላይ በተለይ ይጠንቀቁ — ስቴብል ኮይን ራሱ ከምክንያት ውጭ ቋሚ ከፍተኛ ትርፍ ሊይዝ አይገባም፣ ይህ ብዙ ጊዜ የአደጋ ምልክት ነው።
ይህ በተለይ ሐዋላ ከ ዳያስፖራ በ USDT የሚቀበሉ ቤተሰቦችን ይመለከታል — ገንዘቡ በ telebirr ወይም በ P2P ወደ ብር ለማውጣት ጥቂት ቀን ሊቆይ ስለሚችል፣ በዚያ ጊዜ ስቴብል ኮይኑ መልሕቅ ቢለቅ የሐዋላው ዋጋ ይጎዳል። እነዚህን በግልጽ ሲያዩ ቀጣዩ «ስቴብል ኮይን መልሕቅ ለቀቀ» ዜና ሲመጣ በዓይነ-ስውር አይደነግጡም ወይም በዓይነ-ስውር አይገዙም። ከመግባትዎ በፊት ከመግባት በፊት የራስ-ምርመራ ዝርዝር በመጠቀም አደጋን ስለመረዳትዎ ይፈትሹ።
ተደጋጋሚ ጥያቄዎች
ስቴብል ኮይን በርግጥ ሁልጊዜ 1 ዶላር ይተካከላል?
UST ና USDC ሁለቱም መልሕቅ ለቀዋል — ልዩነቱ ምንድነው?
ጀማሪ የስቴብል ኮይንን «መረጋጋት» እንዴት ማየት አለበት?
የግብዣ ኮድ BN1606 ነው፤ የግብይት ክፍያ ቅናሹ እስከ 20% ሊሆን ይችላል፣ ትክክለኛው መጠንና ብቁነት በ Binance ወቅታዊ ደንቦች ይወሰናሉ።